В детстве Сергей отличался своей артистичностью, мог с легкостью рассмешить окружающих.
Окончил школу № 2 в Екатеринбурге (ныне гимназия 155). Помимо учёбы, в школьные годы Светлаков занимался футболом и баскетболом, в дальнейшем стал кандидатом в мастера спорта по гандболу. Такие успехи заставляли его видеть свое будущее не иначе, как связанным со спортом. Однако родители Сергея настаивали на том, чтобы сын стал их последователем в профессиональной деятельности: его отец был помощником машиниста, а мать работала в дорожном управлении.
В 2000 году закончил Уральский государственный университет путей сообщения (УрГУПС) в Екатеринбурге по специальности «Экономика на железнодорожном транспорте». В вузе была организована команда КВН, в которой Сергей стал капитаном благодаря тому, что выиграл в конкурсе «Рыцарь института». В команде Сергей Светлаков играл около двух лет — за это время КВН стал для него занятием первой важности. Из-за этого у него появились серьёзные проблемы с учёбой, однако до отчисления дело не дошло. В то время как Светлаков заканчивал учёбу в университете, он сотрудничал в качестве автора с популярной командой «Уральские пельмени». В дальнейшем он вошел в её состав, уже в 2000 году его команда стала чемпионом Высшей лиги КВН.
Переехав в Москву, Светлаков не завершил свое сотрудничество с КВН. Вместе с Гариком Мартиросяном, Семёном Слепаковым, Артуром Тумасяном и Сергеем Ершовым он писал сценарии для команд КВН. Этот творческий коллектив положил начало Comedy Club в России. Большим успехом для Светлакова стало появление в программе «Прожекторперисхилтон» в 2008 году вместе с другими ведущими — Иваном Ургантом, Александром Цекало и Гариком Мартиросяном (программа является одним из успешных проектов Первого канала, получив четыре награды «ТЭФИ»). В 2009—2010 годах Сергей был одним из главных действующих лиц программы «Южное Бутово».
В ноябре 2012 года Сергей Светлаков получил вид на жительство в Латвии и стал обладателем двухэтажного дома в Юрмале.
